Radar M&A — 23 set 2026

Afya e Yduqs avançam na mesa (exclusividade Bertelsmann até fim de setembro), GPS compra 80% da Qualidados, bondholders da Braskem cobram US$ 3 bi de Petrobras/IG4, CS Infra leva o Lote 6 de rodovias no MT, Camille Faria lança a Althia Partners e a Olist mata o braço de marketplace para centrar ERP+crédito+logística.

• Afya × Yduqs — educação / medicina; Valor Exclusive: tratativas em estágio avançado, praticamente definidas; restante gira em governança; próximo passo seria votação de acionistas; Bertelsmann (controladora da Afya) com exclusividade até o fim de setembro e chances de acordo nesta semana. Sem FR novo da Yduqs (último conhecido ~24/08 confirma apenas tratativas iniciais, sem acordo vinculante). Valor/múltiplo e relação de troca não divulgados. Status regulatório à frente: Cade (e Enamed/governança societária citados em coberturas). Por que importa: combinação potencial criaria a maior plataforma listada de educação médica no Brasil; calendário curto de exclusividade. (Valor Exclusive, 22/09)
• Grupo GPS (Top Service) × Qualidados — serviços empresariais / engenharia industrial; GPS compra 80% da Qualidados Consultoria e Sistemas (BA; consultoria de engenharia, gerenciamento/fiscalização de projetos e paradas industriais); receita bruta ~R$ 272,4 mi nos 12 meses até ago/2026; valor da compra não divulgado; 4ª aquisição do GPS em 2026; contrato assinado em 21/09. Status: sujeito a condições precedentes, incluindo Cade. Por que importa: consolidador de facilities entra com mais peso em engenharia industrial, vertical de menor exposição histórica. (Indústria News, 22/09)
• Braskem — bondholders × Petrobras/IG4 — petroquímica / reestruturação; credores de bonds pedem compromisso firme de aporte de ~US$ 3 bi pelos controladores; rejeitaram plano em que a companhia pedia ~US$ 2 bi aos credores (parte para recompra de dívida a até 50% do face); dívida citada ~R$ 56,5 bi / ~US$ 11 bi; RJ no radar se não houver acordo. Prazos citados: proposta preliminar até ~9/10; plano definitivo com apoio de >50% dos credores até fim/nov. Status: recuperação extrajudicial em curso; sem aporte vinculante da Petrobras até agora (segundo fontes). Por que importa: tensão acionista–credor define se a extrajudicial segura ou se a RJ volta ao mapa de um dos maiores nomes do setor. (Valor, 22/09)
• Consórcio Rota Multimodal (CS Infra/Simpar 80%, MTSUL 15%, Triunfo 5%) — Lote 6 MT — infra / concessão rodoviária; vence 634 km (MT-020/140/225/244/251), prazo 30 anos, deságio 13,31% na tarifa-teto; Capex médio ~R$ 93 mi/ano; free-flow (9 pórticos); corredor agro (soja, milho, algodão, proteína). Com o lote, CS Rodovias passa de quatro concessões e >1,5 mil km. Por que importa: Simpar/CS Infra amplia plataforma de pedágio em corredor logístico do Centro-Oeste. (Valor, 21/09)
• Camille Faria — Althia Partners — crédito / reestruturação; ex-Oi e Americanas lança firma para gestão e reorganização de empresas em crise; em certas situações poderá adquirir créditos e convertê-los em equity. Sem AUM/ticket divulgados no lançamento. Por que importa: novo player especializado em distress corporativo no momento em que RJs e renegociações seguem no radar (Braskem e outros). (Valor, 23/09)
• Olist — pivot marketplace → ERP — software / crédito para PME; encerra braço de criar/administrar lojas em marketplaces (~30% da receita, margem bruta ~35%); core passa a ser o ERP nascido da Tiny (2021) + PDV/CRM/e-commerce (~65% receita recorrente), financeiro (~20%) e logística (~10%); ~R$ 1 bi em crédito originado no ano; breakeven em agosto; ~R$ 500 mi de capex em 2 anos com caixa próprio (sem rodada externa no radar). Por que importa: unicórnio fecha o ciclo de M&A em ecossistema (Tiny, Vnda, Flip, PAX etc.) e redefine tese — de marketplace-as-a-service para software+crédito. (Brazil Journal, 22/09)

No mapa desta quarta, o Brasil mistura combinação educacional em fase final de exclusividade, buy-and-build de serviços, reestruturação petroquímica sob pressão de bondholders, concessão agro-logística, entrada de gestora de distress e pivot softwarizado de unicórnio — sem sinal fresco de IPO doméstico no recorte. Sem recomendação de investimento.