Radar M&A — 24 set 2026

Afya e Yduqs assinam acordo vinculante de fusão (educação/medicina), Braskem leva nova contraproposta aos bondholders ao conselho na sexta, Drýs/AWG compra plataforma de DME nos EUA, Cade abre consultas sobre regimento e limiares de notificação, e a OpenAI pede arquivamento do antitruste da xAI.

• Afya × Yduqs — educação superior / medicina; acordo vinculante de fusão por troca de ações: Afya é incorporada pela Yduqs (sobrevivente); acionistas Afya 69% / Yduqs 31% (fully diluted); razão de troca 6,408347 ações Yduqs por ação Afya (locked box 30/06/2026); Bertelsmann (Erste WV) ~47,4% da combinada. Receita combinada citada ~R$ 9–9,2 bi; sinergias VPL estimadas R$ 2–2,2 bi (SG&A/custos/capex); mín. R$ 750 mi em dividendos/caixa aos acionistas Yduqs entre signing e closing; Afya sai da Nasdaq, YDUQ3 permanece no Novo Mercado. Break-up fees: R$ 325 mi pré-AGES / R$ 650 mi pós-AGES (sem fee se Cade rejeitar). Status: depende AGEs + Cade (antitruste BR) + consents; closing até 31/03/2028. Por que importa: maior M&A educacional do ano, papel único na B3 e teste de concentração em medicina (~17–18% das vagas autorizadas). (Valor, 23/09; Brazil Journal, 23/09)
• Braskem — contraproposta a bondholders — petroquímica / reestruturação; companhia leva ao CA na sexta (25/09) nova proposta aos credores de bonds (~US$ 11 bi de dívida citada); sem garantia de aporte Petrobras US$ 3 bi/2 anos pedida pelos bondholders; em troca, capitalização a mercado pelos acionistas se métricas falharem em 5 anos (Petrobras pode ou não acompanhar para não diluir) e carência de juros de 2,5 anos; empresa disposta a ceder em cash sweep e a não cortar juros da dívida reestruturada. Em paralelo, bondholders pediram bloqueio judicial do aporte de US$ 486 mi à Braskem Idesa (México, em Chapter 11). Status: recuperação extrajudicial em curso; CA sexta. Por que importa: define se a extrajudicial segura ou se a RJ volta ao mapa de um dos maiores nomes do setor. (Pipeline, 23/09)
• Drýs Capital / America Wellness Group (AWG) × New Hampshire Medical Supply — saúde / DME EUA; Luis Felipe Amaral (Drýs, ex-Equitas) e sócios compram a NHMS (equipamentos médicos domiciliares; fundada 1962) como 1ª plataforma da AWG; valor n/d; capital próprio dos sócios + fatia pequena de banco regional; Márcio Lima (EUA) é CEO da AWG; tese de roll-up com ~10 alvos em conversa (NC, MA, NJ, CA, CO, TX etc.) e eventual abertura a investidores Drýs (PE ou equity direto) se a tese se confirmar. Status: deal fechado (1ª aquisição); sem Cade/SEC material no recorte. Por que importa: search-fund/buy-and-build brasileiro em DME pulverizado nos EUA, com alavanca de IA em PMEs locais. (NeoFeed, 23/09)
• Cade — consultas públicas (regimento + notificação) — regulação antitruste; (1) reforma do Regimento Interno (desde 2018): comitê de planejamento, agenda de prioridades, amicus curiae, regras de terceiros em atos de concentração, medidas preventivas com prazo, CDV no regimento; contribuições até 06/11/2026 (45 dias). (2) revisão da Resolução 33/2022 sobre critérios de notificação obrigatória (hoje R$ 750 mi / R$ 75 mi de faturamento), com foco em relevância e revisões periódicas. Por que importa: muda o "portão" e o rito de M&A no Brasil — limiares, participação de terceiros e previsibilidade de processo. (Cade, 23/09; Valor, 23/09)
• OpenAI × xAI/X Corp (antitruste EUA) — big tech / AI; OpenAI pediu julgamento sumário para arquivar o processo antitruste de Elon Musk (xAI/X) sobre a integração ChatGPT–Apple Intelligence; alega que disclosures da SpaceX à SEC contradizem dano concorrencial e que o deal com a Apple não era exclusivo; X já acertou com a Apple (termos n/d) e segue só contra a OpenAI; júri previsto para jan/2027 (N.D. Texas). Valor/múltiplo n/a. Por que importa: disputa que mira exclusividade de distribuição de IA em smartphones e o peso de filings de IPO (SpaceX) como prova em antitruste. (Reuters, 23/09)

No mapa desta quinta, o Brasil fecha o maior casamento educacional do ano, avança a mesa de reestruturação da Braskem, exporta um buy-and-build de saúde para os EUA e abre a porta regulatória do Cade — sem IPO doméstico fresco no recorte, com o radar de big tech concentrado no antitruste de IA. Sem recomendação de investimento.