Radar M&A — 5 out 2026

Mercado reprecifica o Brasil após o 1º turno (Flávio ~47% × Lula ~45%; EWZ chegou a subir mais de 10% no after market em Nova York), com software vertical cross-border, consolidação em consórcios, Ultrapar com IPO/sócios na mesa e o fechamento do maior M&A de mídia dos EUA.

• Volaris (Constellation Software) × Teknisa — software / foodservice; Volaris Group (braço de aquisições da canadense Constellation Software, TSX) compra a Teknisa de Belo Horizonte (36 anos, mais de 900 clientes corporativos, cerca de 600 funcionários); valor não divulgado. Status: anunciado em 02/10; Teknisa entra no Volaris Latam e mantém marca, equipe e operação independentes. Por que importa: confirma o apetite de consolidadores globais de software vertical por líderes de nicho brasileiros. (Exame, 02/10 · GlobeNewswire, 02/10)
• Ultrapar (Ipiranga / Ultracargo) — combustíveis / logística / infra; segundo o Valor, Chevron, Saudi Aramco, TotalEnergies e Alimentation Couche-Tard chegaram a avaliar uma fatia na Ipiranga neste ano (conversas não prosperaram principalmente por preço); grupo segue aberto a sócio na Ultracargo e formalizou guidance de alavancagem entre 1x e 1,5x dívida líquida/EBITDA para os próximos cinco anos (0,9x no fim do 1º semestre). Por que importa: com balanço desalavancado e ação na máxima histórica, é um dos candidatos mais claros a IPO de subsidiária ou venda de minoritária no Brasil. (Valor, 02/10 · Brazil Journal, 02/10)
• Embracon × CNP Assurances (CNP Seguradora) — consórcios / serviços financeiros; combinação concluída; valor não divulgado; negócio combinado soma R$ 76 bilhões em créditos administrados e 12,2% de participação nas vendas de consórcio (dados de junho/2026). Status: anunciada em outubro de 2025, aprovada pelo Banco Central em setembro de 2026 e concluída (comunicado de 04/10). Por que importa: forma o 3º maior grupo de consórcios do país e mostra seguradoras estrangeiras usando M&A para ganhar distribuição em crédito de longo prazo. (Mercado&Consumo, 04/10)
• Aura Minerals × operadora de frota (Apoena / Almas / Borborema) — mineração / ouro; compra da empresa que opera frota, leasing e mão de obra das três minas por R$ 612 milhões (até R$ 250 milhões em caixa; restante via assunção de leasing e pagamentos contingentes). Status: depende de aprovação do Cade; operação direta prevista para janeiro de 2027. Por que importa: M&A de verticalização — mineradora internaliza o próprio fornecedor de frota. (Valor, 02/10)
• Casas Bahia × Itaú Unibanco (DIP) — varejo / crédito estruturado; negocia DIP de R$ 200 milhões numa primeira tranche (busca inicial de R$ 1 bilhão), com prioridade de pagamento e garantias (crédito tributário e recebíveis); outras cinco casas (bancos credores e special sits) mostraram interesse. Status: negociação avançada, dependente do deferimento da RJ pela Justiça de SP; dívida reestruturada de R$ 17,3 bilhões. Por que importa: DIP ganha espaço como produto de crédito para bancos e special sits em reestruturações grandes no Brasil. (Pipeline, 01/10)
• Paramount Skydance × Warner Bros. Discovery (EUA) — mídia / streaming; closing esperado em 6/10; cerca de US$ 110 bilhões (Reuters), com US$ 31,00 por ação WBD em dinheiro mais ajuste diário (cerca de US$ 31,02 se fechar em 6/10). Status: juiz federal aprovou em 30/09 acordo com 12 estados liderados pela Califórnia; já tinha aval do DOJ e reguladores em dezenas de jurisdições; Ynon Kreiz (Mattel) entra em 5/10 e vira co-CEO no fechamento. Por que importa: maior M&A de Hollywood já feito sai do papel após antitruste estadual. (Reuters, 30/09 · Comunicado WBD, 30/09)

No mapa de M&A, captação e IPO, consolidação setorial, crédito de reestruturação e candidatos a IPO concentram o fluxo, agora com o 2º turno de 25/10 no centro da precificação de risco Brasil. Sem recomendação de investimento.