Radar M&A — 6 out 2026

Com o Ibovespa acima dos 200 mil pontos depois do 1º turno, bancos de investimento voltaram a ligar para emissores e o mercado já projeta uma fila de follow-ons até dezembro — com a fusão Paramount × Warner Bros. Discovery fechando hoje e o caso ad tech do Google na redação da sentença.

• ECM (follow-ons / block trades) — mercado de capitais / ações; bancos intensificaram conversas para ofertas de ações pós-1º turno (Valor, 06/10). Bradesco BBI vê cerca de 10 follow-ons até o fim do ano (alguns via block trade entre turnos); UBS BB fala em até 15 e não descarta anúncio de IPO ainda em 2026; IPOs devem ficar para 2027 por falta de prazo; Aegea e Elo já estudavam o mercado (Estadão/Broadcast, 05/10). Em 2026: cinco follow-ons (incluindo privatização da Copasa) e um IPO (Compass). Por que importa: primeiro sinal concreto de reabertura da janela de equity no Brasil depois de um ano quase parado. (Valor, 06/10 · Estadão/Broadcast, 05/10)
• HBR Realty (HBRE3) × Helbor (HBOR3) — imobiliário / incorporação; CVM aprova OPA de permuta unificada para controle, cancelamento de registro e saída do Novo Mercado; preço de referência R$ 2,52/ação, liquidado em 0,81553398 ação HBR por ação Helbor; leilão B3 em 28/10 às 15h; conclusão depende de adesão de mais de dois terços das ações em circulação habilitadas. Por que importa: consolidação entre incorporadoras listadas paga em ações, sem caixa. (Estadão, 06/10 · InfoMoney)
• Smart Fit × Buddha Spa — fitness / bem-estar / franquias; contrato para comprar até 20% por até R$ 32 milhões, com possibilidade de chegar a 30% após a conclusão; gestão do Buddha Spa não muda; 149 unidades em 12 estados (96% franqueadas); valuation/múltiplo não divulgados. Ações Smart Fit +18,6% (R$ 20,91) em 05/10. Por que importa: maior rede de academias da América Latina usa M&A minoritário para estender o ecossistema do fitness ao wellness. (O Globo, 06/10 · The News)
• BioFirst Group (BE) × Biotrop — agro / biológicos; belga compra a fatia remanescente de 14,71% (acionistas incluem Aqua Capital e Zempar), antes do prazo, e chega a 100% da empresa adquirida em 2023; valor não divulgado; grupo fatura cerca de € 500 milhões/ano, 40 subsidiárias em mais de 70 países. Por que importa: consolida controle estrangeiro em um dos maiores players de bioinsumos do Brasil. (Forbes Agro, 05/10 · BioFirst)
• Paramount Skydance × Warner Bros. Discovery (EUA) — mídia / entretenimento; closing previsto para 06/10; enterprise value cerca de US$ 110 bilhões; nova empresa Skydance passa a negociar como SKYD; US$ 31,01666668 por ação WBD em dinheiro se fechar hoje (SEC/RI 30/09); passou pelo DOJ (junho) e acordo com procuradores estaduais. Por que importa: maior consolidação de mídia do ciclo e referência de megadeals no antitruste americano. (CNBC, 06/10 · IR WBD, 30/09)
• Google × DOJ (ad tech / AdX) — big tech / antitruste; minuta única de sentença final com pontos em disputa entre colchetes para a juíza Leonie Brinkema; acordo em abrir AdX ao Prebid e ad servers rivais, vetar lance direto do Google Ads no DFP e separar contratos DFP/AdX; disputa de prazo (DOJ 6 meses × Google 12), alcance global (Google pede +24 meses fora dos EUA), monitor e regras de descumprimento; sem desinvestimento do AdX; implementação conta 60 dias após assinatura. Por que importa: define o ritmo de abertura do maior stack de publicidade digital e parâmetro para remédios comportamentais. (AdExchanger, 05/10 · PPC Land)

No mapa de M&A, captação e IPO, a janela de equity no Brasil volta à pauta, M&A local segue em fatias e permutas, e nos EUA o antitruste fecha um megadeal de mídia enquanto calibra remédios para big tech. Sem recomendação de investimento.